El impacto de los componentes de la política monetaria en la cartera crediticia a nivel de préstamos bancarios en el sistema financiero peruano al periodo 1990-2016

Abstract

El presente estudio analiza la relevancia de los principales instrumentos de la política monetaria aplicados por el Banco central de Reserva del Perú, como es el control de la inflación, la intervención en el mercado cambiario de divisas para controlar el tipo de cambio, la tasa de referencia y tasa de encaje legal si es que estos resultan significativos para causar variaciones en el nivel de colocaciones de los préstamos bancarios del sector privado en el Perú. Una de las principales contribuciones es que agregamos al modelo, el producto bruto interno real a precios constantes del año 2007 como variable explicativa, para determinar la existencia si es que nuestro país existe evidencia que las colocaciones tienen relación directa con la demanda agregada y que esta su vez impacta de manera significativa en las colocaciones, demostrando evidencia de un canal de trasmisión de política monetaria que vendría ser el canal del crédito. Insertamos la mora promedio bancaria, para determinar el efecto que tiene en la oferta de créditos bancarios, ya que los bancos pierden mayores rentabilidades si la mora se incrementa; las admisiones de políticas de créditos se vuelven más parametrizadas para el acceso de crédito a las empresas y familias del país, reduciendo sus colocaciones para mejorar la calidad de la cartera crediticia. Se estima un modelo econométrico de panel de datos dinámicos y sus respectivos rezagos de las variables, desde el primer trimestre del año 2004 al último trimestre del año 2016, En el proceso de la investigación mejoramos la especificación y tratamientos de las variables con variaciones de logarítmicas absolutas para obtener mejores estimadores. El resultado muestra la evidencia de un canal de crédito por medio del Pbi, inflación, tipo de cambio, tasa moratoria, que resultan muy significativas en la variación de las colocaciones bancarias, por otro lado, la tasa de referencia y de encaje legal resultan tener relación negativa, pero resulta que solo la tasa de encaje legal impacta en los créditos en moneda nacional, la tasa de referencia no resulta significativa, pero esta impacta en el Pbi significativamente y en el tipo de cambio, lo cual implica un canal de trasmisión crediticia de mayor plazo en las colocaciones que consideramos un aporte valioso de nuestra tesis. Aplicamos test para determinar la existencia de autocorrelación, multicolinealidad y heterocedasticidad y sus respectivas correcciones para mejor interpretación de resultados. Realizamos un análisis gráfico y de estimación para cada una de las variables exógenas con la endógena para analizar las políticas monetarias contractivas o expansivas aplicadas por la autoridad monetaria y sus efectos en la reactivación económica como es el caso de la primera crisis financiera internacional del siglo XXI desatada en el año 2008 en EE.UU que tuvo un fuerte impacto en el Perú tal como se muestran en el comportamiento de nuestras variables de estudio durante el tercer trimestre del año 2009.

The present study analyzes the relevance of the main monetary policy instruments applied by the Central Reserve Bank of Perú, such as the control of inflation, intervention in the foreign exchange market to control the exchange rate, the rate of exchange Reference and rate of legal reserve if they are significant to cause variations in the level of placements of bank loans to the private sector in Perú. One of the main contributions is that we add to the model the real gross domestic product at 2007 prices as an explanatory variable to determine the existence if our country exists evidence that the placements are directly related to the aggregate demand and that this is its Instead, it has a significant impact on the loans, demonstrating evidence of a channel of monetary policy transmission that would be the credit channel. We insert the average banking default, to determine the effect it has on the supply of bank loans, as banks lose higher yields and the admission of credit policies, become more parameterized for credit access to companies and families in the country, Reducing its loans to improve the quality of the loan portfolio. We estimate an econometric panel model of dynamic data and their respective lags of variables, from the first quarter of 2004 to the last quarter of 2016, in the research process we improved the specification and treatments of variables with logarithmic variations To obtain better estimators. The result shows the evidence of a credit channel through the PBI, inflation, exchange rate, moratorium rate, which are very significant in the variation of bank placements, on the other hand, the reference rate and legal reserve result have Negative relation, but it turns out that only the legal reserve rate impacts on the credits in national currency, the reference rate is not significant, but this impact on the PBI significantly and on the exchange rate, which implies a channel of credit transmission Of longer term in the placements that we considered a valuable contribution of our thesis. We applied tests to determine the existence of autocorrelation, multicollinearity and heteroscedasticity and their respective corrections for better interpretation of results. We perform a graphical and estimation analysis for each of the exogenous variables with the endogenous one to analyze the contractive or expansive monetary policies applied by the monetary authority and its effects on the economic reactivation as it is the case of the first international financial crisis of the 21st century Unleashed in the year 2008 in the USA that had a strong impact in Perú as shown in the behavior of our study variables during the third quarter of 2009.