El Fondo de Liquidez Autonómico como mecanismo adicional de financiación de las Comunidades Autónomas

Abstract

Desde 2012 el Fondo de Liquidez Autonómico (FLA) ha constituido una importante fuente de financiación para las CCAA, ante la imposibilidad de acceder a los mercados financieros. Sin embargo, su carácter discrecional, la condicionalidad financiera y fiscal impuesta, así como la férrea supervisión y control por parte del Estado –que incide negativamente sobre la autonomía financiera de los entes subcentrales– aconsejan el abandono paulatino de esta figura y la conveniencia de que las CCAA vayan retornando de nuevo a la disciplina de los mercados. A través del presente trabajo se efectúa una aproximación al origen, caracterización y funcionamiento del FLA, prestando especial atención al recurso de las autonomías al mismo, en un contexto de crisis económica, marcado empero por las exigencias derivadas de los principios de estabilidad presupuestaria y sostenibilidad financiera. La experiencia acumulada en el período 2012-2019 nos permite valorar los resultados alcanzados por este mecanismo de apoyo a la liquidez, al tiempo que formular una serie de reflexiones finales, que contribuyan al debate sobre las distintas cuestiones que todavía plantea esta temática.

Since 2012, the Autonomous Liquidity Fund (FLA) has been an important source of financing for the Autonomous Communities, given the impossibility of accessing the financial markets. However, its discretionary nature, the financial and fiscal conditionality imposed, as well as the strict supervision and control by the State – which negatively affects the financial autonomy of the subcentral entities – advise the gradual abandonment of this figure and the convenience of the Autonomous Communities will return again to the discipline of the markets. The aim of this paper is to analyze the origin, characterization and functioning of the FLA, paying special attention to the resource of the autonomies to it, in a context of economic crisis, marked however by the demands derived from the principles of budgetary stability and financial sustainability. The experience accumulated in the period 2012-2019 allows us to assess the results achieved by this mechanism to support liquidity and to formulate some final reflections that contribute to the debate on the different issues that this topic still raises.