The friction-free weighted price contribution
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http://hdl.handle.net/10045/50626
Título: | The friction-free weighted price contribution |
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Autor/es: | Abad, David | Pascual, Roberto |
Grupo/s de investigación o GITE: | Finanzas de Mercado y Econometría Financiera |
Centro, Departamento o Servicio: | Universidad de Alicante. Departamento de Economía Financiera y Contabilidad |
Palabras clave: | Weighted price contribution | Trading frictions | Stealth trading | Aggressiveness | Market microstructure |
Área/s de conocimiento: | Economía Financiera y Contabilidad |
Fecha de publicación: | may-2015 |
Editor: | Elsevier |
Cita bibliográfica: | International Review of Economics & Finance. 2015, 37: 226-239. doi:10.1016/j.iref.2014.11.025 |
Resumen: | We introduce a methodology to obtain friction-free estimates of Barclay and Warner’s (1993) Weighted Price Contribution (WPC). With this new approach, we verify recent simulation results suggesting that trading frictions may severely bias the WPC approach. We use high frequency data from a European electronic order-driven market to show that frictions generate a sizable downward bias in the WPC of non-aggressive small-size trades. The bias increases in periods of significant price discovery, and is due to both bid-ask bounce and serial correlation in the quote-midpoint changes. We show that our results extend to the US case. |
Patrocinador/es: | We acknowledge the financial support of the Spanish projects ECO2010-18567 and ECO2011-29751. |
URI: | http://hdl.handle.net/10045/50626 |
ISSN: | 1059-0560 (Print) | 1873-8036 (Online) |
DOI: | 10.1016/j.iref.2014.11.025 |
Idioma: | eng |
Tipo: | info:eu-repo/semantics/article |
Derechos: | © 2014 Elsevier Inc. |
Revisión científica: | si |
Versión del editor: | http://dx.doi.org/10.1016/j.iref.2014.11.025 |
Aparece en las colecciones: | INV - Finanzas de Mercado y Econometría Financiera - Artículos de Revistas |
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